jeudi, avril 24, 2008

Baisse des taxes sur les actions chinoises : la suite du début de la fin?

Aujourd’hui la bourse de Shanghai (le Shanghai Composite Index) a clôturé en hausse de 9.29% a la suite de la baisse d’un impôt sur les transactions. La taxe passe de 0.3% a 0.1% par transaction ; pas de quoi manger un chien ! Elle avait été instaurée en Mai 2006 pour "limiter" la surchauffe du marché chinois.

Les autorités chinoises souhaitent donc maîtriser une débandade déjà bien entamée puisque l’indice a baissé de 51% depuis son sommet en Octobre 2007. Il est fort à parier que malgré le coup de pouce de cette mesurette fiscale, l’inflation generalisée couplée a une baisse de la croissance brisent le moral des investisseurs chinois.

Avant les Jeux Olympiques, «Fais ce que peut». Apres, «Advienne que pourra» !

mardi, avril 22, 2008

Prix immobiliers, prets immobiliers et consommation

Je suis toujours bien occupé en ce moment, mais je ne vous oublie pas lorsque je vois un ou deux petits graphiques qui peuvent vous intéresser.

Le premier concerne la relation du couple prêts immobiliers accordés / prix de l’immobilier au Royaume-Uni. On se doute bien que si les banques vous prêtent moins vous achèterez une maison moins chère. (Ceci est à mettre en relation avec ce post et celui-ci).
Il est cependant bien plus intéressant de constater sur le second que l’octroi de crédit (et donc l’effet richesse créé par l’augmentation des prix immobiliers) jouent un rôle direct sur la consommation des ménages (en bleu clair sur le graphe). Les cycles sont évidents et se répètent. Ne croyez pas ceux qui vous disent que cette fois c’est différent. C’est toujours pareil…

En France l’absence de statiques ne nous permet de faire apparaître d’aussi belles corrélations (j’en avait déjà parlé ici). Comme cela est vrai pour le marché britannique, pas de doute qu'a certaines doses les effets soient les memes sur les autres. Heureusement, en France on ne connait pas la crise, seulement un "atterissage en douceur"... un peu comme il y a un an de ce côté de la Manche.

lundi, avril 07, 2008

Papa at work



Juste un très court post pour vous dire que j'ai ENORMEMENT de boulot en ce moment et qu'il faut gérer les priorités. Je ne vous oublie pas, je reviens!!

Passage d'ordre sur Auto Escape

Etant un investisseur pragmatique, je ne pense pas appartenir a telle ou telle école et encore moins avoir de gourou ou de conseiller spirituel financier. Il faut savoir rester indépendant et opportuniste. En ces temps agités, certains actifs sont bradés et les prix que nous propose Monsieur Marche ne sont pas en relation avec leur valeur réelle. Michel de Guilhermier a posté la semaine dernière sur le même thème (ici).

Il y a un mois, j'avais pu identifier une opportunité sur Du Pareil Au Meme, mais souhaitant pousser plus en avant mes analyses, je n'étais pas entré sur la valeur; un fonds a lancé une OPA un peu trop tôt pour moi.

Pour Auto Escape, mon analyse est faite. Ce broker de location de voitures avait fin septembre 2007 autant de trésorerie que sa valeur au 1er avril 2008 (+ ou -). Ce qui signifie que si toute cette trésorerie était redistribuée aux actionnaires aujourd'hui, ceux ayant acheté au cours du jour auraient eu leurs actions quasi gratuitement.

La société a connu une forte baisse de ses marges, mais son CA continue d'augmenter, elle signe des partenariats qui devraient générer de bons résultats, elle a mis un frein aux embauches et son BFR est structurellement négatif (création de trésorerie par la simple augmentation du CA). Son secteur est en croissance, mais devrait connaitre les tumultes d'une baisse de la consommation, les pressions de la concurrence et des loueurs qui développent leurs sites et enfin la poursuite de la hausse du prix des clics Adsense. A terme, la société devrait être rachetée par un acteur du tourisme, secteur en pleine consolidation.

Les risques sont élevés car la société est de toute petite taille et comme décrit ci-dessus le secteur est un peu compliqué actuellement. Cependant la trésorerie payée 1 pour 1, offre suffisamment de protection pour cet investissement (les spécialistes noteront l’approche « Value »).

A noter que l'actuel PDG (et gros actionnaire), Bruno Couly, était aussi bloggeur et avait décrit son processus de reprise de la société en LBO (avant son introduction en bourse) de façon fort sympathique.

Ajout de Auto Escape au portefeuille a 2.14€, le 1er avril.

Ceci n'est absolument pas un conseil d'achat. Cet investissement pourrait ne pas convenir à votre profil de risque et à votre horizon d'investissement.

dimanche, avril 06, 2008

La méteo des plages



Ce matin dans Hyde Park et Kensington Park, en ce beau mois d'avril!! Y'a plus de saisons ma bonne dame!

samedi, avril 05, 2008

Bordel, Humilité, Stereotype et Réforme

Lu, vu et entendu cette semaine :
  • Un peu comme tout l'art contemporain est bâtit sur un chiotte (voir mon post ici), la peinture moderne doit tout a un bordel, «les Demoiselles d’Avignon» du Maître. On peut graphiquement préférer les petits chef-d’oeuvres des périodes bleue puis rose, mais on se doit d’apprécier le génie de Picasso révélé tout entier dans la toile fondatrice du cubisme. Pour une petite note sur la toile ici, pour la biographie de Picasso, je ne vous recommande rien. Vous trouverez celles qui vous conviennent dans les moultes versions disponibles.

    J’ai fait pas mal de chemin pour comprendre Picasso et soyons honnête j’ai vraiment ramé pour faire comprendre cela a mon esprit viciés par des goûts trop classiques. Mais quelques nombreuses visites au Musée Picasso dans le Marais plutard (je remercie au passage l’Etat français et Andre Maraux d’avoir inventer la dation), j’y suis arrivé ! Pas de doute Picasso est l’artiste de génie de son siècle et ce tableau est la clef de voûte de la suite de l’art du 20eme.

    (A la relecture ca fait vraiment tarte a la creme ce que je viens d’ ecrire. Je sais que vous aimez les gateaux, je ne change donc rien)

  • Le marché immobilier espagnol en chute libre, sur Business Week

  • Le pragmatisme et l'honneteté d'Alain Juppe au sujet de la crise au Tibet, sur son blog : al1

    "Sans doute est-il facile de prononcer les paroles justes quand on n'a pas la charge des intérêts d'un peuple." (...) "Aurais-je cédé, moi aussi, au "bon sens"?Je n'en sais rien. Il faut donc faire preuve d'humilité."

  • Un stereotype du Francais à Londres dans le finance. Ceci etant on a pas tous des grosses voitures et heureusement pour le budget du foyer nous n'habitons pas au-desssus de chez Christies. Sur Libe

  • Une réforme mitigée du marché de l'art en France, pas facile de mettre tout le monde d'accord mais on avance dans le bon sens. Sur le Figaro

  • Une perle d'humour british sur la crise des subprimes et les banquiers en général

mercredi, avril 02, 2008

Poisson d'avril


Mes plus fidèles lecteurs l'auront compris, le post sur "ma BETE" (ici) est bien daté du 1er avril.

Je ne me vois pas vraiment rouler en Porsche. Ce n'est pas que ce soit pas une jolie voiture, que cela pourrait faire nouveau riche (je crois que l'on dit "Bling", maintenant) ou bien que je ne m'identifie pas aux conducteurs d'engins Munichois (même des gens "très bien" en on une - mon boss entre autres -), c'est juste que ce n'est pas mon style. C'est tout et je suis persuadé que vous l'aviez compris a la lecture de mes billets au fil des jours!

Je profite de ce message pour remercier mon cher lectorat:
  • JC, entrepreneur, avec Clic-it, spécialiste du dépannage informatique de Hyères a Toulon

  • Sébastien de Retour Absolu, le site des bonnes idées d'investissement "value"

  • Mado du blog des gaffes de Mado

  • Rodolphe de Todstadt, blog éponyme au ton est inimitable

  • Laurent du Café de la bourse

  • Gullaume du blog de recettes

  • Cedric de Business Attitude

  • William de Willyblog

  • Laurent Bervas de blogwaves

  • Et tous les autres: Moogie, Peretor de Barcelone, mon lecteur Tokyoïte, celui de Hongrie, celui du Bresil, celui de Thailand que j'ai du lasser et aussi tous les autres a Paris, NYC, Londres, en Suisse, a Luxembourg, en Suisse et ailleurs.
Merci a tous de supporter mes pitreries!

Pour ce qui est de la plaque d'immatriculation si vous voyez passer la "G10B W1" (la fin est un code postal anglais) faites moi signe!

mardi, avril 01, 2008

Ma BETE!!

Edit: Ceci était un poisson d'avril.

Aujourd’hui, je suis assez content car ce matin, je suis passé chez Porsche prendre livraison de ma BETE ! Une 997 (je vous épargne les details techniques…) !

J’avais pris une demie journée pour faire un petit tour dans Londres et la faire essayer a ma femme. Je suis ravi des sensations et de l’accélération. Mme Glob trouve elle que le siège auto derrière n’est pas très pratique et s’est empressée de coller un autocollant « Baby on board » sur l’arrière. Sacrilège !! Mais bon comme j’adore ma femme, je laisse faire…

Par contre je crois que je vais résister et tout faire pour qu’elle n’achète pas la plaque au nom de notre fils (du style « P13RR3 ») qu’elle a vu sur internet (ici) pour la petite somme de £4,000. Je vais tenir !! Aidez moi !


Edit: Ceci était un poisson d'avril.
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