jeudi, avril 30, 2009

La reprise boursière en vue?


Je vous dis tout de suite je n’ai pas la réponse exacte. Mais je crois plutôt au « rebond du chat mort » (traduction littérale de ceci) et la baisse devrait reprendre. Le problème avec ma vision actuelle du marché est que plus le marché monte, plus j’ai tord et plus c’est frustrant.

Sur la base de l’analyse fondamentale beaucoup de sociétés sont toujours fortement décotées, d’autres à l’inverse ne prennent pas encore assez en compte le fait que la crise sera lente et longue. De ce coté-ci, un verre à moitié vide et/ou à moitié plein.

Du côté des indicateurs macroéconomiques, ben ce n’est pas trop la fête mais comme c’était attendu la moindre déviation positive est perçue comme un signe de reprise. Il faut aussi dire que les mesures de relance commencent à se faire sentir : les crédits d’impôts aux US en Avril devraient bien aider les ménages, au Royaume-Uni les gens respirent avec des taux très bas sur leurs emprunts immobiliers, l’automobile souffle avec les primes à la casse, les taux interbancaires sont bien redescendus et les banques redevenus au peu prés sures grâce au soutien des états.

Mais je reste négatif car le chômage va continuer à croitre de manière délirante, l’utilisation des capacités de production devrait rester à des niveaux très bas, les banques ont encore des tonnes de choses affreuses sur leurs bilans (si, si, c’est vrai !!) et ne souhaitent plus prendre de risque (leur métier pourtant !), les entreprises ont stoppé leurs investissements et beaucoup des facteurs de croissance des années précédentes sont cassés : crédit à bas cout, boom de la construction, prix immobilier (mortgage equity withdrawal aux US) et faible taux d’épargne.

Malgré cette hausse des marchés que je manque en partie, j’ai trouvé un peu de réconfort dans un article indiquant que la vente d’actions par les « insiders » (dirigeants d’entreprise, administrateurs, etc.) était récemment à un niveau élevé. Ces insiders se plantent souvent lors de leurs achats, mais lorsqu’ils vendent j’ai tendance à les suivre. Ils en savent forcement plus que nous…

Je reste donc toujours assez pessimiste et privilégie une sélection de valeurs massacrées et/ou défensives tout en gardant des munitions pour la suite.


Cac40 à 3180 et S&P500 à 875

lundi, avril 27, 2009

Un peu moins de trous…

Dans la série, la crise en graphiques : Un petit graph qui nous indique le nombre de puits de pétrole en cours de forage (rigs) aux US. C’est un indicateur que suivent attentivement tous ceux qui travaillent dans les métiers de l’exploration-production pétrolière. Ce nombre de forages en cours est directement impacté par le prix du baril. Dans bien des cas, le prix actuel du baril ne couvre plus les coûts pour creuser et exploiter les puits. Les compagnies attendent donc que les prix remontent. Elles s'en servent également pour ajuster la demande à l'offre et d'une certaine manière controler les prix.

Je vous rassure, la production actuelle n’est pas totalement liée à cet indicateur à court terme car tous ceux forés précédemment continuent à produire. Cependant cela impactera forcement la production à moyen terme. Certains entrevoient d’ailleurs un retour à un pétrole cher dès les premiers signes de reprise en raison d’un manque de capacité. A suivre donc...

Source: ici

vendredi, avril 24, 2009

Suivi du portefeuille - Mars 2008

Un peu de temps en cette belle matinée, voici donc le portefeuille a fin Mars 2009.

Performance pas mauvaise du tout a plus +21.5% depuis janvier 2008 (toujour avec approche de préservation du capital pour un risque limité) avec Auto Escape et Homair qui font de bons scores. Plus difficile pour Veolia que j'ai vendue (=bradée bêtement début Avril a 16.5€). J'apporte aussi mes titres à l'offre Homair et prévois de le faire pour Auto Escape.

Avec ca pas mal d'idées de small cap encore bradées et un trade en attente pour investir le cash qui grossit. Il me faut cependant un peu de temps pour faire une analyse sérieuse. Si vous avez aussi des idees faites moi signe...

mercredi, avril 22, 2009

Ooups!

Exportations chinoises mensuelles par destination en $Mds.

Sources: Ecowin et Citi
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